一些华尔街策略师认为,美国企业界需要在财报季实现“大丰收”,才能勉强令美股延续创纪录的涨势。
花旗集团的一项指数显示,截至第二财季,分析师上调盈利预测的数量多过下调。与此同时,数据显示,对12个月远期收益的预期处于历史比较高 水平。
“鉴于隐含增长预期较高,市场可能需要看到预测上调,以及在稳健执行力的驱动下,营收增长强于预期,这样才能维持近期涨势,或在此基础上进一步走高,”花旗集团策略师Scott Chronert在一份报告中写道,“令人担忧的是,虽然基本面趋势向好,共识预期可以实现,但估值表明买方会要求更多。”
随着摩根大通于7月12日发布业绩,第二个财报季正式拉开帷幕。在此之前,自去年10月触及低点以来,受人工智能热潮和对美联储降息的押注推动,标普500指数已上涨约35%,今年以来第34次创下历史新高。
但这也使估值变得更加高昂,该指数对应的市盈率接近22,而长期平均市盈率为16。Boston Partners高级投资组合经理Duilio Ramallo表示,鉴于盈利预期较高,美股交易可能会变得更加波动,尽管任何回调可能都不会很严重。
Ramallo在接受采访时说:“这些顶级公司的业绩与市场预期之间存在估值错配。”但由于基本面依然强劲,他认为年底前标普500指数的更大跌幅不会超过10%。
投资者对之一季度财报的反应也很平淡。根据汇编的数据,标普500指数成分股企业中超过80%的表现优于预期,但在业绩公布当天中位数**跑输指数12个基点。
高盛集团策略师David Kostin在最近的一份报告中表示,这种趋势可能会在第二季度重演。他的团队估计利润增长预期达近三年来的比较高 水平,而投资者情绪也处于高位。
Kostin说:“因此,本季度业绩超预期带来的回报应该低于平均水平,尽管不会像之一季度那样极端。”
不过,Oppenheimer Asset Management策略师John Stoltzfus称强劲的盈利前景和具有韧性的经济可能为更高的估值提供支撑。
Stoltzfus将标普500指数年底目标点位上调至5900点,该预测在追踪的策略师中排名第二高。这一预估意味着较近来 水平再上涨6%。