【券商聚焦】建银世界 升京东(09618)目标价5.5% 指其首季零售业务利润率超预期

金吾财讯 | 建银世界 发研报指，京东(09618)在2024年之一季营收同比增长7%至人民币2600亿元，基本符合预期，而净利润同比增长17%至人民币90亿元，得益于京东零售业务利润率超预期，该业绩超出该行的预测/市场共识预期22%/20%。盈利超越预期证明了京东在保持低价、提升用户体验的同时，也能有效保护盈利能力的战略有效性。管理层坚持其2024年目标，即收入和商品交易总额(GMV)增速超过行业平均水平。

该行维持对京东集团/京东零售2024财年收入增长改善至7%/6%的预期，同时预计京东零售的运营利润稳定，京东集团的非GAAP净利润亦保持稳定。鉴于该行轻微上调盈利预测，以及考虑到今年至今通过股份回购导致股本约减少3%，该行将目标价从37.90美元/147.9港元上调至40.00美元/156.1港元。鉴于管理层出色的执行力、不断改善的营收顶部线、稳定的盈利能力以及对股东增强的资本回报，该行维持“跑赢大市”的评级。